2014выпуск C0810-13
Поэтапное размещение равными долларовыми суммами против единовременной покупки и масштабирования остаточных акций
Редакторское прочтение: рассматривайте поэтапное размещение равными долларовыми суммами как правило доступности денежных средств, а последующие позиционные правила scale-in и scale-out — как отдельную процедуру размера для возмещения затрат. График финансирования — это не то же решение, что масштабирование остаточных акций.
- Dollar-cost averaging размещает фиксированную денежную сумму через равные запланированные покупки вместо единовременной покупки на одну дату.
- Регулярные взносы из заработной платы — это ситуация, в которой используют поэтапные покупки, потому что единовременная покупка недоступна.
- Позиционные правила scale-in и scale-out относятся к процедуре остаточных акций, которая может возместить денежные затраты и оставить остаток с нулевой себестоимостью.
- Тест перекрывающихся окон повторял одно и то же сравнение периода удержания на последовательных датах старта, чтобы один стартовый месяц не доминировал в выборке.
Два пути размещения денежных средств
Процедура поэтапных покупок была определена как разбиение фиксированной денежной суммы на равные ежемесячные покупки вместо размещения всей суммы на одну дату. В терминах, используемых здесь, этот график — dollar-cost averaging: размещение фиксированной денежной суммы через равные запланированные покупки вместо размещения всей суммы на одну дату.
Единовременная покупка размещает всю доступную денежную сумму на одну дату входа и удерживает эту позицию в течение выбранного окна.
Регулярные взносы из заработной платы рассматривались как ситуация, в которой используют поэтапные покупки, потому что единовременная сумма недоступна.
Как был построен тест перекрывающихся окон
Одно сравнение использовало разовую покупку на 12000 против двенадцати покупок по 1000 в первый торговый день каждого месяца в широком индексе акций, затем продавало все акции на закрытии двенадцатимесячного окна.
Эти двенадцатимесячные окна перекрывались: каждый новый тест начинался на месяц позже с February 1950 по January 2014. Тест перекрывающихся окон повторяет одно и то же сравнение периода удержания на последовательных датах старта, чтобы один стартовый месяц не доминировал в выборке.
Дивиденды по акциям и проценты на денежные средства, ожидающие инвестирования, были исключены из суммированных результатов теста.
Процедура размера остаточных акций
Процедура остаточных акций, представленная как отличная от поэтапного размещения равными долларовыми суммами, задавала размер открывающей покупки так, чтобы последующая продажа при выбранном росте могла возместить денежные затраты, сохраняя при этом целевое количество акций.
Акции к покупке рассчитывались как удерживаемые акции плюс удерживаемые акции, умноженные на 100 и делённые на ожидаемый процентный рост. При 100 удерживаемых акциях и ожидаемом росте 25 процентов этот расчёт требовал купить 500 акций и затем продать 400, чтобы возместить исходные затраты.
Это последующее сокращение — позиция scale-out: уменьшение заданного количества акций после заданного роста цены, включая продажу до остаточной позиции, как только более ранние продажи могут возместить денежные затраты.
Добавления и сокращения при колебаниях
Правило колебаний добавляло на 50 процентов больше акций после снижения на 25 процентов и сокращало позицию на 50 процентов после роста на 25 процентов, затем проверяло, может ли продажа до 100 акций привести оставшуюся себестоимость к нулю.
Добавление заданного дополнительного количества акций после заданного снижения цены — это позиция scale-in. Позиция растёт, пока рынок движется против существующей позиции.
После того как оставшаяся себестоимость достигает нуля
После достижения нулевой оставшейся себестоимости на остаточной позиции возмещённые денежные средства направлялись в другую бумагу, чтобы распределить экспозицию и одновременно снизить стоимость владения. Остаток с нулевой себестоимостью — это оставшееся количество акций, исходные денежные затраты на которое уже возмещены предыдущими продажами.
Последовательность сделок усреднения до нулевой стоимости на $24 и $18
Источник фиксирует движение на 25% как колебание в $6, а изменение размера на 50% — как 200 акций, чтобы арифметика оставалась ровной. Комиссии, сборы и налоги опущены.
Все разборы дорожки · 11 разборов
- 1989Тестирование dollar-cost averaging и scale-in averaging как процедур определения размера позиции
- 1994Скрины качества и карты режимов дивидендной доходности
- 1998Сетки восстановления кэша для построения остаточного пакета акций
- 2001Построение пользовательских корзин акций с весами и усреднением
- 2012Оценка долларового усреднения как процедуры слота входа
- 2013Рассматривайте краткосрочный осциллятор оценки как фильтр тайминга входа
- 2014Поэтапное размещение равными долларовыми суммами против единовременной покупки и масштабирования остаточных акций
- 2015Выбор фонда не завершён, пока не проверены cost-drag и смесь
- 2016Широкая индексная аллокация, денежный резерв и поэтапные входы
- 2017Call-ratio overlay против усреднения вниз по убыточной акции
- 2019Избыточное фондирование меньших индексных фьючерсов для задания кредитного плеча