Фильтр ликвидности для мажоров, кроссов и экзотики

От золотой конвертируемости к управляемому плаванию

При золотом стандарте до Первой мировой войны фунт был зафиксирован на 113.00 гранах чистого золота, а доллар США — на 23.22 гранах, что ограничивало, какой объём валюты могла выпускать участвующая страна.

Бреттон-Вудс оценивал другие валюты против доллара США, пока доллар оставался конвертируемым в золото, пока эта конвертируемость не прекратилась 15 August 1971, после чего система управляемого плавания сменила прежнее устройство. Управляемое плавание — это режим, в котором рыночные цены движутся, но официальные институты могут вмешаться, когда валюта становится слишком сильной или слишком слабой.

Где концентрировалась двусторонняя активность

Семь пар с долларом описывались как около 85 процентов активности, а EUR/USD, USD/JPY и GBP/USD вместе — как около половины торговли, примерно 27 процентов, 13 процентов и 12 процентов.

Для 2010 связанным экономикам были присвоены доли мирового выпуска: Европейский союз 26 процентов, Соединённые Штаты 23 процента, Япония 9 процентов, Великобритания 4 процента, Канада 3 процента, Австралия 2 процента и Швейцария 1 процент, в сумме 68 процентов. Мажорная пара — это активно торгуемое сочетание, которое включает доллар США и валюты крупных экономик.

Экзотики и кроссы вне этого ядра

Долларовые сочетания валют меньших экономик обозначались как экзотики и описывались как более рискованные и более дорогие в торговле, чем мажоры, а сочетания без доллара обозначались как кроссы.

Экзотическая пара — это долларовое сочетание против валюты меньшей экономики, как правило более тонкое и более дорогое в сделке. Валютный кросс — это сочетание без доллара США, в котором две недолларовые валюты котируются друг против друга.

Кто обеспечивал двустороннюю книгу заявок

Дневной оборот указывался как около 4 триллионов долларов, на фоне ВВП США 2010 в 14.5265 триллиона долларов и глобальных акций плюс непогашенных облигаций и кредитов на конец 2010 около 212 триллионов долларов, или полный оборот этого запаса каждые 53 дня.

Большая часть этого оборота относилась к правительствам, центральным банкам, частным банкам и мультинациональным компаниям, которые перемещали деньги по финансовым, а не спекулятивным причинам, а операционное преимущество формулировалось как обильная двусторонняя ликвидность. Именно этот двусторонний интерес фильтр ликвидности отбирает до отправки заявки.

Внебиржевая лестница

Рынок описывался как внебиржевой, без центральной площадки. Крупные банки держат запас и котируют, электронные брокеры распространяют цены, банки среднего размера обслуживают институты, а розничные брокеры обрабатывают гораздо меньшие индивидуальные тикеты.

Анализ участников рынка сопоставляет официальный, банковский, корпоративный и розничный слои, чтобы увидеть, кто держит риск на складе и кто лишь принимает нисходящую котировку. Эта дилерская цепочка и есть внебиржевая лестница, которая задаёт спред, с которым тикет реально сталкивается.

Один тикет всегда является относительной ценой

Валютная трансляция — это чтение каждой позиции как одной валюты, выраженной в другой, поэтому экспозиция всегда относительна, а не ставка на одно имя. После официального доллароцентричного ценообразования и позднейшего управляемого плавания сохранившаяся пара по-прежнему является одной валютой, котируемой в другой, а не самостоятельным именем.