2015выпуск C0444-47
Девятисекторный дрилл рукава на карте бизнес-цикла
Эта архивная статья рассматривает один секторный ETF как дрилл рукава. Исторический кейс разместил девять отраслевых ETF на четырёхфазной карте бизнес-цикла, присвоил каждому рукаву заявленный вес внутри смеси акций и оценивал рукав только после оверлея на собственный секторный индекс.
- Исторический кейс разделил родительский индекс large-cap на девять секторных ETF и сопоставил каждому рукаву акций выделенный тикер секторного индекса.
- После разбиения акции-облигации-кэш аллокация проводилась снова внутри акций, так что каждый рукав нёс заявленный профильный вес.
- Секторная ротация была сформулирована как перемещение капитала между отраслевыми группами, потому что карта бизнес-цикла закрепляет разные сектора за разными фазами.
- Рукав оценивался путём оверлея секторного ETF на соответствующий секторный индекс или на широкий бенчмарк large-cap.
Девять рукавов акций из одного родительского индекса
Исторический кейс разделил родительский индекс large-cap из 500 акций на девять секторных ETF. Каждый рукав акций был сопоставлен с выделенным тикером секторного индекса, так что девять торгуемых отраслевых ETF вместе составляли полный родительский индекс.
Карта бизнес-цикла и секторная ротация
Четырёхфазный контур бизнес-цикла использовался, чтобы показать, как девять секторов меняют роли со временем. Фазы были: полная рецессия, раннее восстановление, полное восстановление и ранняя рецессия.
Секторная ротация была сформулирована как перемещение капитала из одной отраслевой группы в другую, потому что карта цикла закрепляет разные сектора за разными фазами. На одном девятисекторном снимке относительного ранжирования энергетический рукав занял последнее место.
Второй проход аллокации внутри акций
После обычного разбиения акции-облигации-кэш кейс снова применил аллокацию внутри акций. Внутренняя смесь объединяла отечественные и иностранные акции, доходные акции, ETF и фонды.
Квартальные таблицы весов указывали каждый из девяти рукавов как долю рыночной капитализации родительского индекса, и девять долей всегда суммировались до полного индекса. Те же таблицы задавали ступенчатые профили аллокации от консервативного к агрессивному, так что каждый рукав нёс заявленный профильный вес.
Оверлеи индексных прокси
Сила сектора оценивалась оверлеем секторного ETF на собственный секторный индекс или на широкий бенчмарк large-cap. В одном оверлее ETF товаров повседневного спроса и ETF товаров выборочного спроса каждый располагался выше соответствующих индексов.
Акция крупного банка США, построенная против ETF финансового сектора и индекса финансового сектора, показала более широкие колебания, чем оба прокси, и располагалась ниже них на этом графике.
Bank of America в сравнении с ETF и индексом своего финансового сектора
Источник — график процентного изменения за 200 торговых дней от первой сессии, а не ценовой график. Даты поворотных точек определялись по месячным подписям оси, значения по оси Y — по линиям сетки в 1 процент, поэтому и те и другие достоверны лишь с точностью примерно до половины процентного пункта.
Как облагалась налогом одна обёртка
Обёртка ETF в форме limited partnership в кейсе описывалась как облагаемая налогом по смеси ставки долгосрочного прироста капитала и краткосрочной ставки независимо от периода владения.
Все разборы дорожки · 10 разборов
- 2001Построение коэффициентов относительной силы для спредов и ротации
- 2001Секторная ротация, тайминг и плечо как кейс рыночного режима
- 2004Читайте одну идею по акции как головоломку позднего цикла
- 2004Постоянно включённые отложенно-слабые и текуще-сильные секторные рукава
- 2012Строим гистограмму sector-rotation по спредам rate-of-change
- 2012Построение бычье-медвежьего оверлея ротации секторов
- 2012Тепловая карта относительной динамики для парного трейдинга и ротации секторов
- 2014Оценка годовой contrarian sector rank-rotation
- 2014Рабочий процесс ранжирования, в котором секторная ротация рассматривалась как процедура воздержания
- 2015Девятисекторный дрилл рукава на карте бизнес-цикла