Трёхпутевая лента для восстановления, инфляции или дефляции

Три пути на одной ленте

Рыночный комментарий середины 2003 года одновременно представлял три конкурирующих пути: возобновлённое восстановление, инфляционно-депрессионный маршрут и дефляционно-депрессионный маршрут. Последние два описывались как ведущие к схожему коллапсу противоположными средствами.

Редакция: TradersWeek читает эту развилку как задачу marketRegime. Задача — прочтение на горизонте недель–месяцев, выглядят ли условия как восстановление, инфляционное давление или дефляционное давление, а не утверждение, что постоянный тренд доказан.

Рынок труда и затухающее ралли

В указанном окне мая 2003 года четырёхнедельное среднее первичных заявок на пособие по безработице составляло 446,000, недельные средние держались выше 400,000 в течение 12 недель, а уровень безработицы был 6 процентов и рос.

То же окно описывало уже крупные потери инвесторов, ралли акций военного периода, теряющее импульс, и доллар США, ослабевший более чем на 20 процентов за 14 месяцев.

Редакция: эти данные засчитываются против recoveryNarrative. Сами по себе они не решают, были ли открытые депрессионные маршруты инфляционными или дефляционными.

Политика, доллар и иностранные потоки

Политический комментарий суммировался как сочетание способности создавать доллары по своему желанию с открытым страхом существенного падения инфляции. Это сочетание трактовалось как предупреждение о дефляции, которое также могло санкционировать быстрый инфляционный исход.

Траектория долларового индекса с уровней выше 1.22 в марте 2002 года до уровней ниже 0.95 в мае 2003 года, с лишь кратким военным отскоком выше 1.02, использовалась, чтобы спросить, продолжат ли иностранные держатели, по-прежнему получающие обратно меньше 80 центов на доллар прошлого года, финансировать Соединённые Штаты.

Иностранные притоки более миллиарда долларов в день представлялись как причина, по которой снижение акций не ускорилось, и как поддержка, которая может ослабнуть, если эти притоки переоценят как зафиксированный убыток.

Редакция: foreignFlowSupport может не давать внутреннему рынку акций падать так быстро, как подразумевают локальные условия. Это eventDrivenContext, а не доказательство, что местный рынок труда или прибыль восстановились.

Невосстановленная оценка

После многолетнего падения акций коэффициенты цена/прибыль оставались, как утверждалось, высокими, около 43 на предыдущем пике и всё ещё выше уровней более ранних пиков, потому что увольнения, более слабые расходы и падающая прибыль двигались почти в ногу с ценами.

Редакция: это unrepairedValuation. Падение цены само по себе не восстанавливает коэффициент оценки, когда прибыль падала вместе с ценами, поэтому лента, которая выглядит дешевле предыдущего пика, не является автоматическим свидетельством, что снижение закончилось.

Одна история по акциям внутри событий

Редакция: упражнение помещает любую отдельную историю по акциям внутрь одновременных событий рынка труда, валюты, политики, регулирования и трансграничных потоков. eventDrivenContext считает движение неполным, пока эти пункты не оценены.

Регуляторный пункт в утверждённом окне — урегулирование примерно на 1.4 миллиарда с участием крупных брокерских домов за введение клиентов в заблуждение. Этот факт стоит рядом с публикацией по рынку труда и траекторией доллара, а не в отдельном продающем файле.

Ограничение на выбор «кэш против трат»

Нерешённый выбор формулировался как необходимость способа отличить инфляцию от дефляции, прежде чем решать, сохранять кэш или тратить в преддверии более дешёвой валюты.

Редакция: scenarioRiskBound — это заранее принятый лимит на это решение «кэш против трат» или решение об убытке, пока оба пути остаются открытыми. Инфляция и дефляция наказывают противоположные приготовления, поэтому ограничение остаётся на месте, пока один путь нельзя отличить от recoveryNarrative.