Ранжирование склонности фьючерсов к тренду относительно случайного блуждания

Как ранжировали фьючерсы

Фьючерсы можно ранжировать по склонности к тренду, сравнивая средние высоты канала high-low на нескольких горизонтах с базовой линией случайного блуждания по квадратному корню из времени, вместо одного заранее заданного lookback. Склонность к тренду здесь означает измеренную склонность рынка расширять диапазон сверх базовой линии случайного блуждания на нескольких длинах канала.

Отношение высоты канала — это средний размах high-to-low на n-дневном окне, делённый на средний однодневный размах и сопоставленный с квадратным корнем из n. Если бы цены следовали чистому случайному блужданию, эти отношения лежали бы на квадратном корне из длины интервала. Измеренные отношения превысили эту линию на каждом рынке в таблице.

Как строили непрерывный ряд

Ранжирование использовало склеенный ближайший ряд с января 1987 по июнь 1991. Каждое наблюдение бралось из ближайшего контракта с наибольшим объёмом, а гэпы при ролловере устранялись сдвигом нового контракта.

Что показала таблица рынков

Среди 28 фьючерсов живой скот и пшеница оказались самыми слабыми по тренду, а кукуруза заняла шестое место. Сырая нефть и бензин заняли места ближе к верху этой таблицы из 28 рынков, а печное топливо — ближе к середине. Родственные энергетические контракты не обязаны иметь одну и ту же склонность к тренду.

Как читать индекс случайного блуждания

Индекс случайного блуждания — это наблюдаемое смещение high или low, делённое на расстояние, которое случайное блуждание с тем же диапазоном, как ожидается, пройдёт за тот же lookback. Показания выше единицы классифицируются как тренд, а не как дрейф.

В повседневном применении берут наибольший индекс по диапазону lookback, чтобы интервал выборки задавали сами данные, а не фиксированная длина скользящей средней.

Краткосрочное показание и более долгосрочный фильтр

Подсчёты того, какой lookback дал максимальный индекс, резко изломились между семью и восемью днями. Этот разрыв поддерживает краткосрочный индекс случайного блуждания на окнах от двух до семи дней и долгосрочный индекс случайного блуждания начиная с восьми дней, используемый как трендовый фильтр.

На долгосрочном индексе случайного блуждания британский фунт пересекал границу 1.0 с большей силой и на более длинных отрезках, чем пшеница, что соответствует высокому рангу фунта и последнему месту пшеницы.