Прокси Nasdaq-100 как задача конструкции, а не тикер

Задача конструкции, а не тикер

Прокси Nasdaq-100 держит только крупнейшие нефинансовые имена Nasdaq. Это небольшой срез более широкого Composite, поэтому это концентрированная корзина технологий и потребительского сектора, а не замена всей листинговой вселенной Nasdaq.

Прокси индекса — это биржевой фонд или корзина, которые используют как замену индекса, чтобы одну позицию можно было сравнить с другими рыночными средними и фондами-собратьями. Редакция: популярный инструмент лучше читать как этот объект конструкции, а не как тикер, который уже отвечает, что представляет собой сделка.

Концентрация внутри взвешивания по рыночной капитализации

На срезе конца 2019 года и Composite, и Nasdaq-100 доминировал технологический сектор, а следующим по величине сегментом были коммуникации или потребительские услуги. Материалы, энергетика и коммунальные услуги отсутствовали среди ведущих секторов Composite.

Несколько имен с мегакапитализацией несли большую долю веса Nasdaq-100 на эту дату. Взвешивание по рыночной капитализации задает размер позиций по величине компании, поэтому несколько крупных имен определяют большую часть траектории корзины. Капитализационно-взвешенный прокси поэтому также является ставкой на концентрацию в этих позициях.

Источник представляет прокси Nasdaq-100 как менее диверсифицированный и более волатильный, чем S&P 500, Dow и даже Composite, из-за более короткого состава и высокой концентрации в технологиях и потребительском секторе.

Равновзвешивание как конструкция собрата

Равновзвешенный собрат Nasdaq-100 существует как прямой контраст конструкции. Равновзвешивание назначает схожий вес каждому компоненту, так что имена с мегакапитализацией больше не доминируют в доходности индекса.

Ту же вселенную из 100 имен можно держать, не позволяя крупнейшим акциям задавать большую часть траектории. Редакция: этот собрат отделяет состав из 100 имен от ставки на концентрацию мегакапитализации.

Бычьи и медвежьи режимы вокруг одной траектории

По таблице календарных лет с 1999 по 2019 год прокси Nasdaq-100 или Composite опережали S&P 500 и Dow в одиннадцати годах. Эти годы включают крупные подъемы 1999, 2003, 2009 и 2019 годов и глубокие снижения 2000 to 2002 и 2008 годов.

Кумулятивные траектории только по цене в источнике показывают прокси Nasdaq-100 впереди Composite, Dow и S&P 500 с начала 1999 по 2019 год и еще дальше впереди от минимума марта 2009 года по 2019 год.

Редакция: контекст, учитывающий режим, означает поставить одну сделку рядом с более широкими средними и альтернативными взвешиваниями, чтобы увидеть, является ли результат технологическим быком, ставкой на концентрацию или инструментом просадки. Один и тот же прокси может быть каждой из этих вещей на разных отрезках таблицы.

Оверлей следования за трендом на том же прокси

Следование за трендом — это процедура на правилах, которая переводит портфель между полной экспозицией, частичной экспозицией и позициями, близкими к денежным, когда меняется условие длинной скользящей средней.

Один оверлей на правилах сравнивал Nasdaq-100 с его 200-дневной средней и переключался между полной инвестицией, смесью 50/50 с казначейскими векселями и полной позицией в казначейских векселях. Среди сравниваемых фондов этот оверлей дал наименьшее групповое стандартное отклонение и самый слабый прирост 2019 года.

Редакция: оверлей не меняет базовый состав. Он меняет, какая доля этой концентрированной корзины держится, когда меняется условие длинной средней.

Индексный инструмент с плечом — это другой объект

Дневной индексный инструмент с плечом представлен как усиливающий и подъемы, и снижения относительно прокси без плеча, включая гораздо большую просадку на проиллюстрированном снижении. Источник отводил этот продукт опытным трейдерам с явными лимитами риска.

Редакция: плечо — это не еще одна схема взвешивания. Оно масштабирует дневные движения индекса и может увеличить обе стороны той же концентрированной траектории.