2017выпуск C106
Спокойная подразумеваемая волатильность как аудит режима
Длительный период спокойной подразумеваемой волатильности — это показание рыночного режима, а не сигнал комфорта. Прежде чем открывать одну сделку с акциями или опционами на спокойном фоне длительностью от недель до месяцев, проверьте, согласуются ли по-прежнему заголовочная цена, внутренняя структура рынка и глобальные условия.
- Подразумеваемая волатильность здесь — диагностика режима, а не направленный прогноз для одной сделки.
- Устойчиво растущий широкий индекс акций может выглядеть конструктивно, не доказывая, что экономический рост столь же силён.
- Если безработица, рост выпуска или тенденции в промышленности расходятся с ценой, проверьте широту рынка и настроения, прежде чем доверять продолжению.
- Геополитический сюрприз уже может проявиться как снижение зарубежных рынков более чем на 3 процента и снижение внутреннего кэш-открытия более чем на 2 процента, при скачке подразумеваемой волатильности из однозначных значений в двузначные.
Спокойная подразумеваемая волатильность — это показание режима
Подразумеваемая волатильность — это рыночная оценка ожидаемой изменчивости цены. Её часто суммируют индексом волатильности. В этом архивном процессе она используется как диагностика режима, а не как направленный прогноз.
Рыночный режим — это фон длительностью от недель до месяцев, определяемый трендом, волатильностью и кросс-рыночными условиями. Этот фон задаёт рамку любой отдельной позиции в акциях или опционах. Длительный период спокойной подразумеваемой волатильности описывает этот фон. Он не доказывает, что гладкий заголовочный график является полным.
Растущий индекс — не доказательство роста
Устойчиво растущий широкий индекс акций может выглядеть конструктивно на ценовом графике, не доказывая, что лежащий в основе экономический рост столь же силён.
Безработицу, рост выпуска и тенденции в промышленности можно сопоставить с ценой, чтобы проверить дивергенцию. Дивергенция — это расхождение между растущим ценовым рядом и замедляющимися или противоречащими экономическими или внутренними данными. Такие аномалии могут отмечать сдвиг в настроениях.
Сначала фундаментальные факторы, затем внутренняя структура рынка
Технический процесс всё равно имеет основание отслеживать внутренние и глобальные фундаментальные факторы. Если эти фундаментальные факторы намекают на изменение направления рынка, следующий шаг — проверить внутреннюю структуру рынка.
Внутренняя структура рынка — это меры участия и настроения, которые лежат под заголовочным индексом, прежде всего широта рынка и настроения.
Затянувшееся повышение рынка акций может сохраняться вместе с сильными сигналами продолжения, в целом бычьими настроениями и самоуспокоенной атмосферой. Самоуспокоенность — это состояние, при котором тренд, настроения и приглушённая волатильность выглядят достаточно безобидными, чтобы скрытый стресс перестали проверять.
Как спокойный режим может сломаться
Негативный геополитический сюрприз уже может проявиться как снижение зарубежных рынков более чем на 3 процента и снижение внутреннего кэш-открытия более чем на 2 процента. Движение такого размера достаточно велико, чтобы подогреть панические продажи и дальнейшее снижение.
Такой шок обычно сопровождается заметным скачком индекса подразумеваемой волатильности. В эпизодах 2017 года этот индекс длительное время находился в однозначных значениях, прежде чем резко вырасти до двузначных на пугающих новостях. Этот паттерн — шок волатильности: внезапный скачок подразумеваемой волатильности после того, как новости или зарубежные продажи прерывают спокойный режим.
Что может скрывать привлекательный график
Обычные колебания цены могут создавать возможности. Аномальные шоки всё равно следует предвидеть, потому что привлекательный график может скрывать информацию о том, что назревают проблемы.