Трёхчастный скрининг ликвидности до того, как фьючерсная идея становится исполняемой

Сначала ранжируйте, затем решайте, можно ли разместить размер

Архив формировал рейтинг ликвидности фьючерсов, перемножая стоимость пункта контракта, оценку максимального ценового движения за три года, открытый интерес и поправку на объём, обычно задаваемую между 1 и 4.

Эта конструкция — фильтр ликвидности: предторговый скрининг того, насколько свободно в контракт можно войти и выйти, с использованием этих входов, а не только графического паттерна.

Инвентарь, оборот и равнодолларовая шкала

Анализ открытого интереса читает непогашенный инвентарь контрактов как вход ёмкости. Более высокий открытый интерес в сочетании с числом равнодолларовых контрактов поддерживает более высокий ранг относительной ликвидности.

Профиль объёма — это наложение оборота на этот инвентарь. Тонкий или экстремальный объём сжимается или усиливается фактором объёма, чтобы большая книга открытого интереса не считалась ликвидной, если фактически почти ничего не торгуется. Фактор объёма равен большему из 1 и exp(ln(volume) / ln(5000) - 2).

Число равнодолларовых контрактов, оно же показатель contracts-to-trade, равно долларовой стоимости тика, умноженной на максимальную ценовую экскурсию за три года. Каждая запись в этом столбце представляет одну и ту же долларовую экспозицию: число контрактов одного рынка, нужное, чтобы совпасть с долларовой экспозицией другого рынка.

Относительная ликвидность контракта равна числу равнодолларовых контрактов, умноженному на совокупный открытый интерес и на фактор объёма. Оценка имеет смысл только в сравнении с другими контрактами на той же шкале.

Что показал список за декабрь 2017 года

В рейтинге за декабрь 2017 года S&P 500 E-Mini, 10-year Treasury note и нефть WTI занимали самый ликвидный конец списка.

Контракты, отмеченные одной или ни одной точкой ликвидности, считались рынками с низкой активностью и потому более трудными для входа и выхода.

Маржа и параллель с листинговыми акциями

Эффективная процентная маржа равна марже в долларах, делённой на трёхлетний диапазон долларовой стоимости контракта, затем умноженной на 100, так что внесённую маржу можно сравнить с капиталом, который исторически двигался.

Для листинговых акций оборот акций использует объём за период как процент от акций в обращении в качестве прокси оборота для торговой ликвидности — параллель к открытому интересу и объёму фьючерсов.