Негибкие опционные спреды, психология и игнорируемые стопы

Область навыка, которую трактуют как игру случая

Архив описывает биржевые опционы как область навыка и опыта и затем спрашивает, почему многие в остальном состоявшиеся публичные трейдеры по-прежнему относятся к экспирациям как к игре случая.

К числу возможных процессных сбоев относятся пропущенная механика, нарушенные стандартные правила, слабый мани-менеджмент, психологические зажимы, отказ выставлять стоп-заявки или условные заявки, инерция после серии убытков и упрямая привязанность к ошибочному плейбуку. В терминах архива процесс торговой психологии — это слой привычки из фобии, упрямства, давления дохода или инерции после убытков, который не даёт исполнить уже известное правило.

Две книги, которые не меняли форму

Опционный спред — это парная конструкция из длинных и коротких опционов, которую используют, чтобы задать выплату, ограничить открытый риск или преобразовать остаточную экспозицию после покрытия коротких позиций. Первый композитный случай никогда не использовал эту гибкость. Он продолжал покупать путы на растущем рынке без стопов и отказывался от структур короткой стороны, даже зная, что кредитный спред может ограничить открытый короткий риск.

Кредитный спред — это структура короткой премии с ограниченным риском, которая продаёт один опцион и покупает более дальний опцион, чтобы короткая сторона не оставалась открытой. Отсутствующий стоп-лосс — это заранее выставленный стоп или условная заявка, которая ограничивает убыточный лонг или открытый шорт до того, как дискретность застынет.

Второй композитный случай входил в большинство экспираций исключительно короткими коллами, короткими путами или короткими стрэнглами и неоднократно страдал от гэпов и трендовых дней. Короткий стрэнгл — это книга короткого колла плюс короткого пута под спокойную экспирацию, которая может показывать частые небольшие выигрыши и крупные убытки на гэпах или трендовых днях.

Архив утверждает, что спокойные экспирации случаются примерно 75 процентов времени, поэтому книги исключительно коротких стрэнглов могут выигрывать часто, оставаясь при этом открытыми к чрезмерным убыткам, когда рынок делает гэп.

Сэндвич из дебетового спреда, а не ещё один шорт

Предлагаемый структурный ответ на фиксацию на короткой премии — вложить дебетовый спред против коротких позиций так, чтобы одно покрывающее действие могло нейтрализовать короткую книгу и оставить остаточную длинную экспозицию, если начнётся тренд. Дебетовый спред — это пара длинной премии, поставленная против короткой премии, чтобы тренд можно было поглотить, покрыв короткие позиции и оставив остаточную длинную экспозицию.

Оба композита описаны как согласившиеся с советом о гибкости и затем ничего не изменившие, что архив трактует как упрямство, а не как недостающую технику.

Темп, накладные расходы и письменный игровой план

После повторных убытков архив ожидает, что некоторые трейдеры придут к выводу: быстрый комплекс индексных опционов не совпадает с их темпераментом, а более медленные опционы на отдельные акции могут подойти лучше.

Изолированные домашние эксперименты описаны как часто порождающие овертрейдинг и лишние комиссии. Дисциплинированная когорта архива относится к опционам как к синглам и даблам, держит письменный игровой план и не масштабирует действия так, чтобы покрывать ежемесячные бытовые расходы.