Очереди bid-ask и критика мгновенной корректировки

Упрощение мгновенной корректировки

Полувековая исследовательская программа рассматривала цены как уже отражающие известную и неизвестную информацию и корректирующиеся сразу. Такая постановка подразумевает, что устойчивое опережение рынка почти невозможно. Та же постановка подразумевает, что устойчивые крупные убытки затруднены, если одна сделка не рискует всей ставкой. Нетронутое удержание индексной позиции на длинном горизонте тогда становится остаточным действием, если анализ считается бесполезным.

Почему остаточное удержание критикуется

Это остаточное действие критикуется, потому что рынки создаются взаимодействием людей. Эмоции и предвзятость входят в формирование цены. Рациональность нельзя предполагать.

Печатный остаток и лаг

Volume-price analysis читает узкий выходной поток open, high, low, close и объёма, иногда тик за тиком. Более широкий набор входов приходит с меньшей частотой, например ежемесячно или ежеквартально.

Ордера, выставленные в реакцию на напечатанные цены, замыкают петлю обратной связи, поэтому лаг неизбежен. Этот лаг используется, чтобы поставить под вопрос утверждение, что миспрайсинг не может существовать, потому что цена составлена из реакций, а не из самой новости.

Редакция: печатная лента — остаток. Ордера, которые реагируют на эти принты, снова входят в систему и создают лаг между информацией и корректировкой.

Очереди и кто поглощает стакан

После входа последующие ордера определяют результат. Открытые биды и оферы стоят в стакане. Глубина рынка показывает длину очереди, которая является рабочим объектом order flow analysis. Видимая длина очередей бида и офера используется, чтобы судить о поддержке покупок или давлении продаж до отправки ордера.

Сделка происходит только когда бид встречается с аском. Принт происходит только когда одна сторона пересекает и покоящиеся бид и офер становятся одной ценой. Аптик указывает, что покупатель встретил офер. Даунтик указывает, что продавец встретил бид. Крупный-против-мелкого объём можно разделить по стороне стакана, которая была поглощена.

Редакция: order flow analysis того, кто поглощает стакан, — это способ проверить упрощение мгновенной корректировки на очереди. Если бы присоединение к биду или снятие офера не меняло исходов, это разделение не имело бы значения.

Инерция тренда и неназванная сторона

Когда сильный тренд затухает, присутствует краткосрочная отрицательная обратная связь. Когда затухание прекращается, обратная связь становится положительной и движение возобновляется. Эта последовательность описывается как инерция. Trend following рассматривает направленные движения, длящиеся месяцы или годы, как объект периода удержания. Устойчивость направленного движения появляется, когда краткосрочная положительная обратная связь перевешивает краткие интервалы затухания.

Редакция: правила trend following остаются неполными, пока не называют сторону, которую намерены ударить. Объект периода удержания незавершён, если правило не говорит, присоединится ли оно к биду или снимет офер.