2018выпуск C0322-27
Ротация международных слоев по циклам относительной силы
Международные биржевые продукты описывались как циклически входящие в фавор и выходящие из него, а анализ относительной силы использовался, чтобы отмечать эти смены тренда. Лидерство рассматривалось как многолетний цикл, а более короткие контродвижения проверялись на недельных графиках, а не принимались за автоматическую смену режима.
- Международные биржевые продукты ранжировались выше внутренних с mid-2002 по October 2008, затем это ранжирование развернулось с late 2009 по late 2016.
- Лидерство по относительной силе рассматривалось как многолетний relative-performance-cycle, а меньшие контродвижения проверялись на недельных графиках вместо того, чтобы считаться автоматической сменой режима.
- Сателлитный международный слой добавлялся к бенчмарку внутреннего рынка только после того, как он впервые лидировал по относительной силе.
- Широкий продукт на весь рынок был исключен из международного сравнения, потому что уже содержал внутренние позиции.
Лидерство, которое длилось годы
Международные биржевые продукты описывались как циклически входящие в фавор и выходящие из него. Анализ относительной силы использовался, чтобы отмечать эти смены тренда.
С mid-2002 по October 2008 международные биржевые продукты ранжировались выше внутренних. С late 2009 по late 2016 это ранжирование развернулось.
Кейс рассматривал лидерство по относительной силе между этими слоями как обычно длящееся годы, с лишь меньшими контродвижениями внутри более длинного цикла. Этот длинный отрезок, в котором один географический слой оставался сильнее другого, и есть relative-performance-cycle.
Что недельные графики должны были подтвердить
В этом архивном употреблении relative-strength-index — это lookback-ранжирование упорядоченных ценовых траекторий, которое сравнивает один слой с другим на заданном интервале выборки. Именно это ранжирование, а не короткий свинг, отмечало более длинный цикл.
Более короткие контродвижения внутри цикла проверялись на недельных графиках с техническими индикаторами. Они не рассматривались как автоматическая многолетняя смена режима.
Редакция: эта более короткая недельная контрольная точка — confirmation-window. Она проверяет, сохраняется ли длительное ранжирование по относительной силе. Она не подменяет многолетнее ранжирование новым режимом каждый раз, когда недельная траектория проседает.
Что было исключено из сравнения
Широкий продукт на весь рынок был исключен из международного сравнения, потому что уже содержал внутренние позиции. Смешение двух слоев внутри одного биржевого продукта размыло бы ранжирование, которое кейс пытался прочитать.
В течение five-year окна, когда международные позиции отставали, внутренние акции внутри этого смешанного продукта на весь рынок описывались как причина, по которой он опережал международный набор.
Когда слой становился допустимым
Правило построения добавляло международный слой к бенчмарку внутреннего рынка только после того, как этот слой начинал показывать более высокую относительную результативность. Это правило — sleeve-eligibility: сателлитный слой добавляется только после того, как он впервые лидирует по относительной силе.
Пока это лидерство не появилось, бенчмарк внутреннего рынка оставался ядром позиции. Международный слой не рассматривался как постоянный сателлит.
Все разборы дорожки · 7 разборов
- 1998Оценка бинарной аллокации по относительной силе
- 1999Ранговая ротация секторных фондов с кэшем
- 2017Учебная ротация по короткому меню факторных ETF
- 2017Оценка ротационных движков momentum-ETF
- 2018Ротация международных слоев по циклам относительной силы
- 2019Ранговая ротация секторов не прошла defensive-shift-test конца 2018 года
- 2020Пятифазный компас для ротации секторов и контекста портфеля