Скрытый объём, задержка ленты и парные шорты входят в торговое правило

Рабочий объём, который публичный стакан не показывает

Крупные ордера на акции могут исполняться в невидимых пулах ликвидности, поэтому публичный стакан никогда не показывает полный рабочий объём. Эта площадка сведения — дарк-пул: она используется, чтобы отрабатывать крупный объём, не показывая полный ордер в публичном стакане.

Резервный ордер — это выставленный ордер, который пополняет отображаемый объём из скрытого остатка. Айсберг-ордер показывает только срез своего рабочего объёма, а остаток остаётся в резерве. Оба уже позволяли трейдеру показывать 500 акций, отрабатывая ордер на 5,000 акций.

Отложенные отчёты, а не пропущенные принты

Невидимые исполнения описывались как отложенные отчёты, а не как пропущенные принты. Официальные окна составляли от 30 до 90 секунд, а некоторые площадки заявляли задержку до пяти минут.

Сеттлмент по-прежнему требует совпадающих, взаимно погашающих записей на биржах и в клиринговых фирмах, в том числе когда принт проводится вне основного рынка. Архив описывает задержку, а не отсутствующий принт.

Улучшение цены между отображаемым бидом и офером

Смарт-роутер может искать невидимые площадки между национальным лучшим бидом и офером, то есть действующими лучшими отображаемыми бидом и офером, которые служат публичной ценовой рамкой. При биде 0.05 и офере 0.09 продажа может исполниться по 0.07, либо объём можно выставить внутри этого спреда.

Исполнение внутри действующего отображаемого спреда бид–офер — это улучшение цены. Поиск входит в то, как задаётся ордер, а не является позднейшим шагом зачистки.

Чтение ленты, когда отображаемый объём неполон

Поскольку отображаемый объём может занижать рабочий объём, чтение ленты остаётся необходимым. Чтение ленты здесь означает, что принты и отображаемый объём рассматриваются как неполное свидетельство рабочего количества и намерения.

Принт или котировка сами по себе не показывают зарезервированный остаток резервного ордера или айсберг-ордера и объём, ожидающий в дарк-пуле. Ленту всё равно нужно читать после того, как приходит отложенный отчёт.

Парные шорты после ожидания uptick

После того как ожидание uptick сняли, хеджированные шорты по коррелированным парам больше не требовали uptick. Парный трейдинг — это хеджированная процедура лонг-и-шорт, чьи входы, выходы и шорты ограничены маршрутизацией и правилами коротких продаж. Прежнее правило uptick требовало ждать uptick, прежде чем продавать в шорт.

Объём по парам и слияниям описывался как более высокий в течение следующих 12 месяцев. Тогдашняя оценка состояла в том, что волатильность снижения явно не выросла после изменения uptick и что агрессивные продажи на уровне индекса вызвали бы компенсирующий арбитраж, а не одностороннее снижение.