Skip to main content
Дорожка Futures rollover management
7 / 8
Поиск по архивуБиблиотека
Библиотека

2013выпуск C0744-51

Стройте непрерывный фьючерсный ряд из ролла, который можно исполнить

Непрерывный фьючерсный ряд — это выбор конструкции: триггер ролла и метод сшивки решают, совпадает ли история, которую вы тестируете, с ролловером, который реально можно выставить. Открытый интерес — более сильный триггер по умолчанию, а выбор между сшивками nth-nearest, back-adjusted и detrended решает, появятся ли разрывы на поставке или непригодные цены.

  • Непрерывный фьючерсный ряд можно роллировать, когда открытый интерес следующего контракта превышает открытый интерес ближнего контракта или когда он превышает выбранный процент этого открытого интереса.
  • Объём — более слабый триггер ролла по умолчанию, чем открытый интерес, потому что объём может давать всплески и порождать ложные ролловеры, включая шаг назад, если не выключить generate-forward.
  • Ряд nth-nearest может показывать ценовые разрывы на датах поставки, а ряд back-adjusted, построенный по разнице close-to-close в момент ролла, — нет.
  • Если цены back-adjusted становятся отрицательными или ролл по открытому интересу срабатывает слишком поздно, detrending или отредактированные правила expiration-date могут сохранить ряд пригодным.
Записи этого разбора3 записи
Текущая дорожкаFutures rollover management8 разборовFutures contract selection91 разборOpen interest analysis130 разборов

Триггер ролла и сшивка — это выборы конструкции

Непрерывный фьючерсный ряд собирается из последовательных экспираций. Rollover-management — это выбор, когда и как покинуть истекающий фьючерсный контракт и войти в следующий, чтобы сделка оставалась исполняемой. Futures-contract-selection — это выбор, какую экспирацию держать и как сшить эти экспирации в один непрерывный ряд для анализа.

Open-interest-analysis использует количество открытых контрактов, а не всплески объёма, чтобы определить, когда ликвидность перешла на следующую экспирацию. В этом рабочем процессе именно это количество задаёт момент ролла.

Для выбора момента ролла используйте открытый интерес, а не объём

Непрерывный фьючерсный ряд можно роллировать, когда открытый интерес следующего контракта превышает открытый интерес ближнего контракта или когда он превышает выбранный процент этого открытого интереса.

Объём — более слабый триггер ролла по умолчанию, чем открытый интерес, потому что объём может давать всплески и порождать ложные ролловеры. Ложный ролл по объёму может включать шаг назад, если опция generate-forward не выключена.

Разрывы nth-nearest и сшивки back-adjusted

Непрерывный ряд nth-nearest строится так: всегда берётся контракт, ближайший в стеке экспираций, затем при срабатывании правила ролла выполняется переход на следующий. Такой ряд может показывать ценовые разрывы на датах поставки.

Ряд back-adjusted прибавляет ценовую разницу в момент ролла к более ранним контрактам, чтобы на графике не было разрыва на поставке. Построенный по разнице close-to-close в момент ролла, ряд back-adjusted не показывает эти разрывы на поставке.

N-й ближайший против обратно скорректированных непрерывных контрактов на сою

Склейка по второму ближайшему контракту скачет в районе поставки, тогда как склейка с обратной корректировкой по открытому интересу остаётся непрерывной на всём ралли засухи 2012 года. Цены сняты с дневного графика CSI по сое (паркет плюс электронные торги) с December 2011 по March 2013; на шкале напечатано 1608 центов как последняя цена второго ближайшего контракта и 1338 центов как последняя обратно скорректированная цена.
Склейка по второму ближайшему контракту скачет в районе поставки, тогда как склейка с обратной корректировкой по открытому интересу остаётся непрерывной на всём ралли засухи 2012 года. Цены сняты с дневного графика CSI по сое (паркет плюс электронные торги) с December 2011 по March 2013; на шкале напечатано 1608 центов как последняя цена второго ближайшего контракта и 1338 центов как последняя обратно скорректированная цена.Soybean futures (CBOT, floor and electronic combined) · daily · 2011-12-01T00:00:00.000Z по 2013-03-31T00:00:00.000Z

Обе серии используют открытый интерес как триггер перехода. На исходном графике второй ближайший контракт отложен по левой шкале примерно 1000–2100, а обратно скорректированная серия — по правой шкале примерно 1100–1600; значения — это эти исходные отсчёты шкал, приближённые до ближайших 10 центов, за исключением двух последних котировок, напечатанных на графике. Разрывы при переходе у жёлтых меток поставки сравнимы с разрешением скриншота, поэтому величину разрыва не задавали принудительно. Объём и открытый интерес на нижней панели не оцифровывались.

Когда сшивка становится непригодной

Detrending оценивает наклон от текущего контракта назад к более раннему контракту и может применяться, когда товарный ряд back-adjusted иначе стал бы непригодным.

Если ролл по открытому интересу срабатывает слишком поздно, вместо этого можно отредактировать правила expiration-date, включая календарные даты и добавленные условия экспирации.

Не является инвестиционной рекомендацией. Исторический материал не подтверждает актуальную результативность метода.
7 из 8 в дорожке «Futures rollover management»
201824-25 с.Дальше про «Futures rollover management»Экспозиция на товарную корзину как задача конструкции контрактаПрямая фьючерсная экспозиция на несколько товаров использует кредитное плечо, поэтому требует повторных ролловеров, поддержания маржи и активного контроля риска.
Все разборы дорожки · 8 разборов
  1. 1989Auction-rollover казначейских облигаций как построение серии yield-to-price
  2. 1991Исполнение календарного спреда при роллах фьючерсных месяцев
  3. 1992Конвертация рядов OHLC, сессии и ролловера для анализа
  4. 1992Сшитый ряд фьючерсов для оценки механической системы
  5. 1998Процентный back-adjusted ряд фьючерсов
  6. 2001Постройте взвешенный по объёму continuous-lead-contract
  7. 2013Стройте непрерывный фьючерсный ряд из ролла, который можно исполнить
  8. 2018Экспозиция на товарную корзину как задача конструкции контракта
По областиАукцион и объём75 разборовПо году2013169 разборов
Все 8 разборов с записью «Futures rollover management»
Тоже про «Futures rollover management»5 разборов
2018Экспозиция на товарную корзину как задача конструкции контракта2001Постройте взвешенный по объёму continuous-lead-contract1989Auction-rollover казначейских облигаций как построение серии yield-to-price1991Исполнение календарного спреда при роллах фьючерсных месяцев1992Конвертация рядов OHLC, сессии и ролловера для анализа