Последний час как стек принудительных исполнений

Принудительные исполнения, а не свободный аукцион

Volume-weighted average price акции — это среднее её цен сделок, взвешенное по объему акций. Она обновляется в течение сессии и фиксируется в итоговую цифру на закрытии.

Редакция: рассматривайте последний час как стек принудительных исполнений, а не как свободный аукцион. Контракт volume-weighted-average-price может давить на отстающий деск, опубликованный дисбаланс market-at-close-order может переустановить закрытие, а книга экспирации может тянуть кэш к страйку или удерживать его от страйка. Урок в том, чтобы прочитать, кто обязан торговать, прежде чем решать, участвовать ли.

Volume-weighted average price как контракт на закрытие

Крупные институциональные блоки, которые раньше уходили как инструкции not-held-working-order, описываются как смещающиеся к обязательствам volume-weighted-average-price на конец дня, часто с более высокой комиссией. Not-held-working-order — это дискреционная инструкция, которая позволяет брокеру работать с таймингом и ценой вместо гарантии средней на конец дня.

Брокер, исполняющий покупку volume-weighted-average-price, может платить выше текущей средней в одностороннем ралли, а затем печатать сайз около этой средней, чтобы вернуть дневную volume-weighted average price в линию. Наблюдение за крупными принтами на живой volume-weighted average price или около неё на ключевых именах, особенно в последний час, представлено как способ вывести это ограниченное исполнение.

Как считается напечатанный объем акций

По описанной конвенции ленты printed-share-volume — это счет совпавшего сайза. Покупатель на 1,000 акций, сопоставленный с продавцом на 1,000 акций, добавляет 1,000 акций, а не 2,000, к отчетному объему. Обе стороны по-прежнему платят комиссию, и позднейшие ревизии могут дополнить запись.

Редакция: крупный принт на живой volume-weighted average price — это один совпавший тикет, а не удвоенный двусторонний счет.

Дисбалансы market-at-close

Market-at-close-order предназначен для участия в принте закрытия и читается против опубликованных в поздней сессии дисбалансов покупки или продажи. Эти дисбалансы market-on-close публикуются в 3:40 p.m. Eastern.

Последующая проверка — strike-proximity: торгуется ли акция между ближайшими страйками опционов. Такое положение между концентрированными страйками или против них влияет на пин, assignment и пут-риск к экспирации.

Инвентарь экспирации и strike proximity

Option-expiration-analysis читает инвентарь дня экспирации, концентрацию страйков и assignment или пут-риск как режим, который может тянуть кэш-цены к ближайшим страйкам или от них. На сессии экспирации опционов опубликованные до открытия цифры opening-imbalance и ширина рынка ранней сессии могут отражать, как держатели закрывают истекающую экспозицию short-call и long-put, прежде чем лента успокаивается после первого часа.

Более ранний период option-market-making с 1979 по 1989 описывается как период, когда базовые активы в большинстве случаев мигрировали к страйку на экспирации. Более поздняя практика крупных фирм описывается как удержание цены в стороне от концентрированных страйков, чтобы снизить риск. В личной книге примерно из 200 имен обычно только около четырех или пяти требовали внимания по assignment или пут-риску на любой данной экспирации.

Прочитайте, кто обязан торговать

Редакция: прежде чем участвовать, прочитайте стек по порядку. Спросите, отстает ли деск volume-weighted-average-price от своей средней, достаточно ли велик дисбаланс market-at-close-order, чтобы переустановить закрытие, и тянет ли инвентарь экспирации кэш к страйку или удерживает его от страйка.