Графики отношения как контекст режима для относительной силы и спредов доходностей

График отношения показывает пропорцию

График отношения — это ряд, полученный делением значений одного инструмента на значения другого, проще всего по ценам закрытия каждого инструмента. График показывает их меняющуюся пропорцию, а не уровень каждой из сторон.

Большинство произвольных пар даёт нечитаемый шум. Лишь небольшая доля связей даёт график с пригодной структурой. Пары-кандидаты можно массово сгенерировать матрицей тикеров в электронной таблице, а затем просмотреть одну за другой, чтобы выделить те немногие отношения, которые выглядят информативными.

Когда наложение скрывает относительный отток

Межрыночный анализ может начинаться с рынков, которые выглядят тесно связанными. Наложение Russell 2000 и S&P 500 может выглядеть тесно коррелированным, тогда как их отношение не является плоской линией и вместо этого формирует крупные, меняющиеся во времени вершины и обвалы.

Эти вершины и обвалы могут отмечать относительный отток: числитель может терять быстрее знаменателя, даже если оба ряда по-прежнему движутся вместе на наложении. Отношение Russell к S&P показало паттерн вершины 1990-х, за которым последовало резкое снижение, а позднее — гораздо более крупную вершину, описанную как формировавшуюся около 15 лет.

Акции против золотодобытчиков

S&P 500, делённый на индекс Gold Bugs, охватывающий почти четверть века на исходном графике, показал три крупные разворотные структуры, включая вершину эпохи миллениума, чашу после кризиса и более позднюю потенциальную вершину.

После этой чаши отношение S&P к Gold Bugs пробило уровень, откатилось к поддержке и затем выросло на многие сотни процентов примерно с 2013 по 2018 год.

Тот же язык паттернов на двух компонентах

Отношение развивающихся рынков EEM к младшим горнодобывающим компаниям GDXJ было представлено как кейс, в котором тот же язык паттернов, используемый на графике отдельной бумаги, можно применить к двухкомпонентному графику. В этом языке формирование базы — это длительное боковое сжатие на отношении или на одном из его входов, которое может разрешиться в новый относительный тренд.

Акции против 10-летней доходности

S&P 500, делённый на доходность 10-летних казначейских облигаций, дрейфовал без ясного тренда в 1960-х и 1970-х, затем начал устойчивый подъём с лета 1982 года, когда акции в целом росли, а доходности в целом падали.

Этот восходящий тренд акции-к-доходности описывался как удерживающий наклон примерно 34 градуса без пробоя. Завершённая база и рост 10-летней доходности описывались как сила, которая могла бросить вызов трендовой линии. Редакционное прочтение TradersWeek: ненарушенный наклон — это утверждение о режиме пропорции, а не прогноз, что акции обязаны расти или что доходности обязаны падать сами по себе. Линия остаётся целой, пока достаточно сильный сдвиг любого из компонентов её не пробьёт.