Нейтральные опционные спреды из стрэддлов с крыльями

Начните со стрэддла

В редакционном прочтении TradersWeek конструирование комбинации — это переписывание, а не прозвище. Оставьте пару при деньгах как позицию «неподвижность против крупного движения», затем добавляйте дальние крылья, пока график выплат не покажет, какой хвост профинансирован, а какой всё ещё открыт.

Опционный стрэддл — это пара колл и пут с одним страйком, купленная или проданная вместе, чтобы поставить одну сделку внутри рыночного режима неподвижности или крупного движения. Проиллюстрированные смеси начинаются с этой пары, а затем меняют крылья.

Задайте ноги, затем постройте график

Многоногая опционная комбинация собирается из небольшого набора действий: купить или продать колл, купить или продать пут и купить или продать базовый актив.

Каждую опционную ногу можно пометить как в деньгах, при деньгах или вне денег относительно текущей цены базового актива, с дополнительной отметкой для страйков далеко в деньгах и далеко вне денег. Эта карта монетарности — то, с чем сверяют произвольную комбинацию, когда ноги уже заданы.

Инструмент проверки — график выплат: график прибыли и убытка против цены базового актива, которым проверяют произвольную комбинацию до того, как её трактуют как правило.

Нижние крылья на коротком стрэддле

Одна проиллюстрированная конструкция продаёт колл при деньгах и пут при деньгах вместе и покупает два далеко вне денег пута, добавляя нижние крылья к короткому стрэддлу.

Эта смесь «короткий стрэддл плюс два пута» описана как нейтрально-медвежья позиция: небольшая выплата, если базовый актив не изменился, неограниченная выплата, если он падает, и неограниченный убыток, если он растёт.

Замена короткого пута при деньгах коротким далеко в деньгах путом при сохранении короткого колла при деньгах и двух длинных далеко вне денег путов представлена как ещё одна выплата при неизменном рынке с тем же открытым выигрышем вниз и убытком вверх.

Почти нейтральные переписывания

Использование только одного длинного далеко вне денег пута вместе с коротким коллом при деньгах и коротким далеко в деньгах путом описано как почти нейтральная позиция, которая всё ещё даёт небольшую выплату, если базовый актив не изменился или слегка выше, с ограниченным риском вниз и неограниченным риском вверх.

Длинный стрэддл при деньгах в паре с двумя короткими далеко вне денег коллами и двумя короткими далеко вне денег путами описан как небольшая двусторонняя выплата при скромном движении, причём оба хвоста оставлены открытыми.

В редакционном прочтении TradersWeek эти четыре смеси — одна и та же процедура: пара при деньгах задаёт позицию неподвижности, а дальние крылья решают, какой хвост профинансирован, а какой остаётся открытым.

Ярлык «неподвижность» — это не плоская дельта

Три проиллюстрированные почти нейтральные комбинации показывают остаточные чистые дельты 0.06, 0.14 и 0.15, поэтому ярлык «неподвижность» не означает плоскую дельту.

В нескольких проиллюстрированных сводках выплат и максимальный риск, и максимальное вознаграждение указаны как неограниченные, поэтому комбинации всё равно нужна отдельная проверка экспозиции хвостов.