Разложение фьючерсных баров на overnight и сессию

Два принта внутри одного бара

Дневное изменение close-to-close — это сегодняшнее закрытие минус предыдущее закрытие. Этот ход тождественно равен overnight-изменению плюс сессионное изменение.

Overnight-изменение — это цена открытия минус закрытие предыдущей сессии. Это та часть дневного хода, которая печатается, пока биржевой рынок закрыт и уже открытые позиции нельзя скорректировать. Сессионное изменение — это закрытие сессии минус открытие того же дня. Это та часть дневного хода, которая возникает, пока заявки можно выставлять и снимать.

Как разложить фьючерсный бар OHLC

Читайте предыдущее закрытие и сегодняшнее открытие как overnight-принт. Читайте сегодняшнее открытие и сегодняшнее закрытие как сессионный принт. Полный бар close-to-close — это не один исполняемый интервал.

Исторический процесс применял фильтр неактивных контрактов и отбрасывал наблюдения, когда открытый интерес был ниже 500, чтобы малоликвидные или роллируемые контракты не искажали разложение overnight-versus-session.

Что показала историческая выборка

Выборка охватывала 34 товарных фьючерсных контракта, в целом с June 1990 по July 1991, после фильтра неактивных контрактов.

Средние изменения close-to-close были небольшими. Двадцать два из 34 контрактов в среднем снижались, а 12 росли, и ни одно из этих 34 средних статистически не отличалось от нуля по тесту значимости среднего.

Среднее overnight-изменение было статистически неотличимо от нуля у 28 из 34 контрактов. Шесть контрактов со статистически ненулевым средним overnight-изменением — это Deutschemark, апельсиновый сок, платина, соевый шрот, соевое масло и сахар.

Соевый шрот и соевое масло были единственными контрактами со статистически значимыми средними и в overnight-, и в сессионном окне, и эти два окна имели противоположные знаки.

Overnight share и reversal ratio

Percent-allocation — это разложение каждого дневного хода между overnight- и сессионным окнами с равными весами, поэтому крупные и мелкие дни учитываются одинаково. Дневные разложения с равными весами относили около 43 процентов типичного дневного изменения цены к overnight-окну; средние по контрактам лежали в диапазоне от 30 процентов до 60 процентов.

Overnight share дневного хода была относительно низкой у 10-year notes, живого скота, пиломатериалов, индексных фьючерсов и зерновых и относительно высокой у какао, металлов и валютного рынка.

Reversal ratio — это доля дней, в которые overnight-изменение и сессионное изменение имеют противоположные знаки. По выборке сессионное изменение разворачивало overnight-изменение примерно в 59 процентах дней и продолжало его примерно в 41 проценте. Контракты, у которых среднее overnight-изменение было статистически значимым, также чаще показывали повышенные reversal ratio.

Чтение открытия как фильтра

Редакторское прочтение TradersWeek: считайте overnight share мерой того, какая часть дня напечаталась до того, как заявки можно было отрабатывать, а reversal ratio — мерой того, как часто живая сессия разворачивала этот принт. Когда оба показателя высоки, открытие больше похоже на информационный сброс закрытого рынка. Когда overnight share ниже, а продолжение встречается чаще, открытие больше похоже на ход, который продолжается в сессию.

Историческая выборка описывает этот процесс overnight-versus-session. Она не устанавливает, как какой-либо контракт ведёт себя сейчас.