Акции топ-20 индекса MSCI ACWI в 60 раз больше среднего, соотношение удвоилось за 7 лет
Средняя рыночная капитализация 20 крупнейших акций в индексе MSCI All-Country World Index теперь в 60 раз превышает среднюю капитализацию остальных ~2500 компонентов, по сравнению с менее чем 25x в период с 2006 по 2017 год, что обусловлено акциями американских мега-кап технологических компаний.
Концентрация мирового рынка акций достигла экстремального уровня, согласно аналитической записке The Kobeissi Letter. Средняя рыночная капитализация 20 крупнейших акций в индексе MSCI All-Country World Index (ACWI) теперь в 60 раз превышает среднюю капитализацию акций среди остальных примерно 2500 компонентов.
Это соотношение удвоилось за последние семь лет, в основном благодаря американским мега-кап технологическим акциям. Для контекста, соотношение никогда не превышало 25x в период с 2006 по 2017 год.
В записке также отмечается параллельная концентрация на развивающихся рынках: Тайвань и Южная Корея, с высокой долей полупроводников, вместе составляют около 49% индекса MSCI Emerging Markets, что более чем вдвое превышает долю Китая в 21%. Этот разрыв особенно разителен, учитывая, что совокупный ВВП Тайваня и Южной Кореи (~3,0 трлн долларов) составляет лишь 14% от экономики Китая в 21 трлн долларов.
Технологические компании все больше доминируют в глобальных фондовых индексах, как на развитых, так и на развивающихся рынках.
Source: The Kobeissi Letter