HSBC: Интервенции в поддержку иены препятствует сохраняющийся разрыв в ставках

HSBC Asset Management оценила недавние скоординированные действия японских и американских властей, направленные на поддержку японской иены. Интервенция, хотя и значительная, сталкивается с препятствиями из-за сохраняющегося разрыва между японскими и американскими процентными ставками. Этот разрыв стимулирует carry-трейды, в рамках которых инвесторы занимают в иенах для инвестиций в более высокодоходные активы, оказывая понижательное давление на валюту.

В HSBC Asset Management напомнили о резком развороте таких carry-трейдов во время предыдущего эпизода интервенции примерно два года назад, указав на риск внезапных разворотов. В записке подчеркивается сложность задачи, стоящей перед политиками, пытающимися стабилизировать иену в условиях расходящейся денежно-кредитной политики.