Банк Японии повысил ставку до 1%, биткоин не дрогнул, так как сценарий изменился

Банк Японии сегодня повысил ставку на 25 базисных пунктов до 1.0%, самого высокого уровня с сентября 1995 года. Несмотря на это, Nikkei 225 впервые преодолел отметку 70,000, USD/JPY остался выше 160, а биткоин почти не дрогнул на уровне ~$66k. В августе 2024 года аналогичное повышение привело к падению BTC с $65k до $50k за неделю.

Четыре причины, по которым этот сценарий нарушился:

• Повышение было заложено в цены: Шансы на Polymarket составляли 98–99% до заседания.
• Структура кэрри-трейд изменилась: Чистые короткие позиции по иене сократились с ~180k до нуля за пять недель во время распродажи 2024 года. Сегодняшние 145k коротких позиций экстремальны, но хеджированный кэрри был отрицательным с середины 2022 года.
• Биткоин уже был низким: Цена на 50% ниже максимумов октября, а отток $4.4B из ETF за 13 сессий ликвидировал кредитное плечо.
• Реальные ставки глубоко отрицательны: Кэрри-трейд больше не является основным драйвером биткоина.