Спрос на облигации Big Tech остывает, коэффициент покрытия снизился до 1.7x
Спрос инвесторов на облигации, выпущенные крупными технологическими компаниями, резко упал в июле: средний коэффициент покрытия снизился до 1.7x, что является самым низким показателем с сентября 2025 года, значительно ниже среднего показателя по облигациям инвестиционного уровня в 3.4x.
Спрос на облигации Big Tech ослабевает. Средний коэффициент покрытия для сделок с облигациями Amazon, Apple, Meta, Microsoft и Oracle снизился примерно до 1.7x в июле, что является самым низким уровнем как минимум с сентября 2025 года. Этот показатель измеряет, сколько долларов инвесторских заявок поступает на каждый доллар выпущенных облигаций.
За последние пять месяцев коэффициент покрытия снизился на 3.0 пункта. Для сравнения, средний показатель по всем облигациям инвестиционного уровня в настоящее время составляет 3.4x, что примерно вдвое превышает показатель Big Tech. В феврале 2026 года средний коэффициент покрытия группы составлял 4.7x, что на 0.8 пункта выше, чем в более широком рынке.
Снижение происходит на фоне того, что Big Tech выпустила рекордные $194 млрд долга в различных валютах с начала этого года, что составляет около 9% от общего предложения облигаций инвестиционного уровня в США. Аналитики предполагают, что инвесторы в облигации становятся все более неохотными финансировать строительство инфраструктуры ИИ.
Source: The Kobeissi Letter