Polnischer Zloty durch langsame restriktive Kehrtwende der NBP belastet, so Commerzbank

Tatha Ghose von Commerzbank weist darauf hin, dass sich die polnische Gesamt- und Kerninflation wieder beschleunigt hat und die saisonbereinigten Monatsraten nun klar über dem Zielwert liegen. Das entzieht dem Disinflationsnarrativ, das zuvor Erwartungen auf Zinssenkungen der Polnischen Nationalbank gestützt hatte, teilweise die Grundlage.

Frühere Signale von NBP-Gouverneur Adam Glapinski, die auf mögliche Zinssenkungen hindeuteten, passen nun weniger gut zu den Inflationsdaten. Infolgedessen vollzieht sich die restriktive Wende der Zentralbank nur langsam, und das belastet den polnischen Zloty.

Wichtige Punkte:

• Gesamt- und Kerninflation haben sich wieder beschleunigt.
• Die saisonbereinigte Monatsinflation liegt klar über dem Zielwert.
• Frühere Zinssenkungssignale der NBP werden infrage gestellt.