EZB-Zinspfad: Anleiherenditen steigen sprunghaft, aber Societe Generale sieht den Ausverkauf als übertrieben an

Nach Ansicht der Strategen von Societe Generale erscheint die im Juli zu beobachtende weltweite Ausverkaufswelle bei festverzinslichen Wertpapieren überzogen. Besonders ausgeprägt war die Bewegung in Westeuropa, wo die Renditen sowohl zweijähriger als auch zehnjähriger Staatsanleihen innerhalb kurzer Zeit um rund 30 Basispunkte gestiegen sind.

Die deutliche Neubewertung deutet darauf hin, dass die Märkte bei der Antizipation weiterer Straffungsschritte der Europäischen Zentralbank möglicherweise zu aggressiv vorgegangen sind. Die Strategen warnen, dass der Ausverkauf überdehnt wirkt, was auf eine mögliche kurzfristige Gegenbewegung oder zumindest eine Verschnaufpause im Renditeanstieg hindeutet.

Diese Einschätzung deckt sich mit der verbreiteten These, dass die Zinserwartungen möglicherweise über das Ziel hinausgeschossen sind, auch wenn der tatsächliche Kurs der EZB datenabhängig bleibt.