Gespaltener Markt erwartet beispiellose Fed-Zinsentscheidung
Zins-Futures zeigen eine 30%ige Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung und eine 70%ige Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung, eine seltene Spaltung vor einer Fed-Sitzung. Fed-Vorsitzender Warsh hat die Forward Guidance abgeschafft, was die Unsicherheit erhöht.
Die morgige Entscheidung der Federal Reserve zeichnet sich als eine der unsichersten der jüngeren Geschichte ab. Zins-Futures implizieren derzeit eine etwa 30%ige Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung und eine 70%ige Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung – ein deutlicher Bruch mit dem nahezu 99%igen Konsens, der fast jeder Sitzung seit März 2020 vorausging.
Die Unsicherheit wird durch die faktische Abschaffung der Forward Guidance durch Fed-Vorsitzenden Warsh noch verstärkt. Die Märkte wurden vor der Ankündigung ohne große Orientierung gelassen, was die bereits hohen Einsätze noch erhöht.
Trotz der implizierten Wahrscheinlichkeit einer Erhöhung bleibt die Erwartung bestehen, dass die Zentralbank die Zinsen stabil halten wird. Mehrere Faktoren sprechen für eine fortgesetzte Pause: Präsident Trump deutete zuvor an, dass die Bereitschaft zu Zinssenkungen eine Vorbedingung für seinen nächsten Fed-Vorsitzenden sei; der Energiepreisschock durch den Iran-Krieg wird wahrscheinlich als vorübergehendes inflationäres Ereignis und nicht als strukturelles betrachtet; der Arbeitsmarkt ist schwach; und die Amerikaner kämpfen bereits mit hohen Zinsen.
Source: The Kobeissi Letter