KI-Handel divergiert: Korrelation zwischen CapEx-Ausgebern und Halbleitern nahe Null
Die 30-Tage-Korrelation zwischen den größten US-CapEx-Ausgebern und dem Halbleiterindex (SOX) ist auf nahe Null gefallen, den niedrigsten Stand seit über vier Jahren, und markiert eine scharfe Abkehr vom +0.78-Hoch im April. Die Divergenz signalisiert, dass Anleger KI-Infrastrukturbauer und Chip-Hersteller nun als separate Trades betrachten.
Die Beziehung zwischen großen KI-Infrastrukturinvestoren und Halbleiteraktien bricht auseinander. Seit Anfang Juni ist die 30-Tage-Rollkorrelation zwischen den größten US-Capital-Expenditure-Ausgebern und dem SOX-Halbleiterindex auf nahe Null gefallen – der niedrigste Stand seit mindestens 4.5 Jahren.
Dies ist eine dramatische Umkehr vom April, als die Korrelation bei +0.78 lag. Zum Vergleich: Der Durchschnitt seit Beginn des Jahres 2022 betrug +0.60. Die Divergenz entsteht, weil Chip-Hersteller weiterhin von der KI-Nachfrage profitieren, während Hyperscaler zunehmend unter die Lupe genommen werden, ob ihre massiven Kapitalausgaben ausreichende Renditen erzielen werden.
Laut Marktkommentaren wird die nächste Phase des KI-Handels eher durch Rentabilität als durch Investitionsniveaus definiert. Anleger bündeln Infrastrukturbauer und Chip-Lieferanten nicht länger in eine einzige Wette.
Source: The Kobeissi Letter