Globaler Hochzins-Kreditstress steigt: CCC-BB-Spread erreicht 14-Monats-Hoch
Anleger verlangen nun zusätzliche 6,4 Prozentpunkte Rendite für CCC-bewertete globale Unternehmensanleihen im Vergleich zu BB-bewerteten Anleihen – die größte Prämie seit 14 Monaten. Das Verhältnis der CCC- zu BB-Spreads hat 4,8x erreicht, die größte Kluft seit mindestens 12 Jahren, was auf eine historische Divergenz im Kreditrisiko von Hochzinsanleihen hindeutet.
Die globalen Hochzins-Kreditmärkte zeigen zunehmenden Stress. Anleger verlangen nun zusätzliche 6,4 Prozentpunkte Rendite, um CCC-bewertete globale Unternehmensanleihen gegenüber BB-bewerteten Anleihen zu halten – die größte Prämie seit 14 Monaten.
CCC-Anleihen stellen die niedrigste Stufe der investierbaren Unternehmensschulden dar, während BB-Anleihen das höchstbewertete Segment der Hochzinsanleihen sind, direkt unter Investment Grade. Der Spread zwischen CCC- und BB-Anleihen ist nun 4,8 Mal breiter, die größte Kluft seit mindestens 12 Jahren. Zum Vergleich: Dieses Verhältnis lag 2019 bei etwa 2,2 und 2024 bei 3,2.
Diese sich ausweitende Divergenz kommt, während steigende Zinssätze hochverschuldete Unternehmen unter Druck setzen, die während der Niedrigzinsphase von 2020-2021 günstige Schulden aufgenommen haben. Stark fremdfinanzierte Unternehmen stehen vor erheblichen finanziellen Belastungen.
Source: The Kobeissi Letter