Форвардная премия P/E S&P 500 достигла 22%, минимума с 2020 года

Премия в оценке американских акций относительно остального мира резко сократилась. При уровне ~22% форвардная премия P/E S&P 500 к глобальным акциям находится на минимуме с 2020 года, снизившись с примерно 50% во втором квартале 2024 года.

Это сжатие приводит премию в соответствие с уровнями 2018–2019 годов и ниже среднего за 10 лет значения в 31%. Снижение происходит, даже несмотря на то, что индекс торгуется на исторических максимумах.

В основе переоценки лежит исключительная сила прибылей. Прибыли S&P 500 в настоящее время демонстрируют рост на +28,7% в годовом исчислении, что примерно вдвое превышает темпы +14,4%, зафиксированные для европейских компаний.

В результате многие акции США становятся дешевле по форвардной прибыли, даже по мере роста цен, создавая динамику, при которой улучшающиеся фундаментальные показатели поглощают расширение мультипликаторов.