Растущая доходность казначейских облигаций представляет самую большую угрозу для акций с 2008 года
Трехмесячная корреляция между доходностью 10-летних казначейских облигаций и индексом S&P 500 достигла -0,62, самого отрицательного значения как минимум за 15 лет, что означает падение акций при росте доходности.
Корреляция между доходностью 10-летних казначейских облигаций и индексом S&P 500 достигла самого низкого уровня как минимум за 15 лет. Значение -0,62 означает, что при росте доходности акции теперь падают, и наоборот. Это резкое изменение по сравнению с медвежьим рынком 2022 года, где корреляция так и не пересекла отметку -0,50.
В период после финансового кризиса 2008 года доходность и акции двигались вместе, поддерживаемые экономическим ростом и высокими ожиданиями по прибыли. Сегодня рост доходности отражает растущие опасения по поводу инфляции, а не оптимизм в отношении роста, что оказывает давление на оценку акций, а не сигнализирует об экономической силе.
Рынок облигаций теперь является ключевым сигналом, на который стоит обратить внимание, поскольку текущее движение доходности выступает встречным ветром для акций.
Source: The Kobeissi Letter