Gold-Rallye vor entscheidendem Test, während Renditen und Öl nachgeben

Die jüngste Goldrally zeigt mögliche kurzfristige Ermüdungserscheinungen, nachdem das Metall trotz schwächerer Ölpreise und fallender Treasury-Renditen nicht nennenswert gestiegen ist. Es testet seinen 100-Tage-Durchschnitt, nachdem die US-Einzelhandelsumsätze schwächer als erwartet ausgefallen sind, doch die Kursbewegung ist weniger überzeugend, als das makroökonomische Umfeld vermuten lässt.

Anfang August bewegte sich Gold weitgehend im Gleichklang mit niedrigeren Renditen und schwächerem Öl, da die Märkte eine gemäßigtere Haltung der Federal Reserve einpreisten.

Am Donnerstag änderte sich dieser Zusammenhang: Gold fiel um 1,3 %, die Treasury-Renditen sanken um 5 Basispunkte, und Öl verlor rund 2 US-Dollar. Die Divergenz könnte Gewinnmitnahmen nach starken Kursgewinnen widerspiegeln, könnte aber zu einem Warnsignal werden, falls Gold weiter schwächelt, während Renditen und Öl niedrig bleiben.

Ein nachhaltiger Ausbruch und ein Wochenschluss oberhalb des 100-Tage-Durchschnitts würden dazu beitragen, den bullischen Ausblick wiederherzustellen.