BNY: Fed-getriebener Hedge-Wiederaufbau lässt Dollar-Verkaufsdruck wieder aufleben
BNY-Stratege Geoff Yu sagt, dass grenzüberschreitende Anleger nach der Fed-Sitzung im Juli ihre USD-Hedges wieder aufbauen und damit den Dollar-Verkaufsdruck wiederbeleben, obwohl die zugrunde liegende Nachfrage nach US-Anlagen solide bleibt.
Laut Geoff Yu von BNY markiert die Sitzung der Federal Reserve im Juli einen Höhepunkt beim Abbau von Dollar-Hedges und nicht das Ende des US-Exzeptionalismus. Diese Verschiebung ist bedeutsam, da grenzüberschreitende Anleger nun wieder USD-Hedges aufbauen.
Durch höhere Hedge-Quoten verringern Anleger ihr effektives ungesichertes Engagement in US-Anlagen. Dieser Absicherungsfluss belebt den Verkaufsdruck auf den Dollar wieder, auch wenn die zugrunde liegende Nachfrage nach US-Anlagen als weitgehend solide beschrieben wird.
Die Einschätzung von BNY legt nahe, dass der Dollar durch Portfolio-Hedging erneut Gegenwind bekommen könnte – und nicht durch einen Einbruch der ausländischen Nachfrage nach US-Märkten.
Source: FXStreet Forex News